[뉴스토마토 우연수 기자] 금융당국이 개인투자자들의 공매도를 활성화 방안으로 일본식 공매도 방식을 검토하고 있지만 투자자들의 근본적인 공매도 불신을 해소해야 한다는 지적이 나온다. 투자자들이 빌려준 주식을 증권사 등 기관이 공매도에 활용, 주가를 하락시킬지 모른다는 불안감이다. 이같은 불신을 해소하기 위해선 무차입 공매도 등 불법행위에 대한 강력한 처벌이 병행돼야 한다는 주장이 나온다.
6일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 내년 3월 공매도 재개를 앞두고 개인 공매도 활성화 방안을 검토 중이다. 최근 한국증권금융이 '개인대주 접근성 개선 토론회'를 열고 일원화된 대주 공급 주체를 중심으로 한 대주(주식 대여) 시장 확대 방안을 내놓은 것도 같은 맥락이다. 증권사들의 대여재원을 통합해 개인의 공매도 수요를 즉각 반영하고 공매도 가능 종목수와 대여 재원을 늘릴 수 있을 것으로 평가된다.
다만 증권업계에서는 개인의 공매도에 대한 부정적 인식이 바뀌지 않는다면 시스템의 보완만으로 신용대주 시장 활성화를 기대하긴 어렵다고 전망했다. 개인 투자자가 적극적으로 자기 주식을 빌려주지 않으면 신용대주 시장이 활성화되기 어렵다는 것이다.
증권금융 역시 대차서비스 동의율을 높여야 한다는 점을 과제로 남겼다. '신용융자'가 개인이 증권사로부터 돈을 빌려 주식을 매수할 수 있는 서비스라면 반대로 '신용대주'는 개인이 증권사로부터 주식을 빌려 매도하는 서비스다. 신용융자가 오를 것 같은 주식에 투자하는 전략이라면 신용대주는 하락할 것 같은 주식에 투자하는 숏 전략이다.
현재 개인 투자자들 사이에선 증권대차 서비스 해지 움직임이 활발하다. 자신의 주식이 공매도에 활용되면 주가가 떨어질 것이란 우려 때문이다. 대차 서비스를 하고 있는 A증권사 관계자는 "자신의 주식을 다른 이에게 빌려주지 말라는 민원이 지점으로 꾸준히 들어오고 있다"며 "심지어 회사 계좌를 갖고 있지도 않은 투자자가 자신의 주식을 공매도에 활용하지 말라는 경우도 많았다"고 말했다.
증권사들은 공지를 통해 '동의없이 개인의 주식을 대여해주지 않는다'는 내용을 수시로 알려야 하는 상황이다. 지난 3개월 사이에 미래에셋대우와 하나금융투자, KB증권 등이 관련 내용을 공지했으며, 유안타증권은 연 1회 정기적으로 안내하고 있다. 대차서비스를 하지 않는 증권사로 계좌를 옮기는 고객들이 생기자 증권사들이 적극 '해명'하는 일이 발생한 것이다. 증권금융에 따르면 지난 8월 말 기준 개인의 유통융자 담보주식 활용(대차) 동의율은 30.3%에 불과하다.
증권업계는 대여재원 마련뿐 아니라 개인의 공매도 수요가 있는지에 대한 근본적인 문제도 제기한다. 개인에게 주식을 빌려주는 신용대주 서비스를 제공하는 B증권사 관계자는 "증권사들도 리테일 영역 커지는 만큼 신용대주 시장도 활성화되길 바란다는 입장"이라면서도 "개인의 수요가 미미하다보니 사실상 유명무실한 서비스"라고 했다.
현재 신한금융투자, NH투자증권, 키움증권, 대신증권, SK증권, 유안타증권만이 서비스를 제공하고 있다. 증금에 따르면 작년 기준 개인 대주시장 규모는 230억원에 불과해 외국과 기관의 대차시장 67조원에 비해 턱없이 작다.
업계에서는 결국 공매도에 대한 부정적인 인식 개선과 신용거래에 대한 이해도 높이는 것이 중요하다고 말한다. B증권사 관계자는 "신용대주와 증권대차 서비스를 이해하는 소수 고객들은 자신이 보유한 주식을 적극 빌려주고 이자를 챙기거나 공매도에 참여하려고 한다"고 했다.
공매도 불신을 해소하기 위해선 불법 공매도에 대한 대책이 강화돼야 한다는 목소리도 나온다. 개인 투자자들은 공매도 시장에서의 개인과 기관·외국인 간 기울어진 운동장이 근본적으로 해결되지 않은 상태에서 접근성만 높일 경우 정보력, 자본 등의 한계로 개인의 피해만 커질 수 있다고 우려하고 있기 때문이다. 정의정 한국주식투자자연합회 대표는 "개인 공매도 확대는 시기상조"라며 "무차입공매도를 적발할 시스템을 마련해 외국인과 기관의 불법 공매도를 근절하는 것이 우선"이라고 강조했다.
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우연수 기자 coincidence@etomato.com