최근 DS투자증권이 카카오게임즈에 대해 올해 다수의 신작이 예정돼 있다며 투자의견 매수(Buy), 목표주가 5만9000원을 신규 제시했습니다.
2021년 성장을 이끌어줄 기대작 라인업
카카오게임즈의 투자포인트는 신작 라인업을 통한 실적 성장입니다. 2021년 상반기 기대작 오딘:발할라 라이징을 필두로 영원회귀, 월드 플리퍼, 소울아티팩트 등 분기별로 크고 작은 신작 라인업이 예정돼 있습니다. 오딘의 올해 연간 예상 매출액은 1738억원을 기록할 것으로 전망됩니다. 오딘 이후 3Q에 런칭이 예정되어 있는 또 다른 기대작 영원회귀는 스팀 전체 게임 중 상위 50위권 수준으로 아직 개발이 진행 중임을 감안할 때, 상당히 고무적인 성과를 나타내고 있는 중입니다. 이 2가지 타이틀이 21년 카카오게임즈의 실적 성장에 높은 기여도를 나타낼 것으로 기대됩니다.
글로벌 런칭을 통한 기존 IP들의 견조한 실적 예상
기존 IP들의 글로벌 런칭을 통하여 에이징 효과 상쇄뿐만 아니라 견조한 실적 흐름을 나타낼 것으로 보입니다. 2020년 12월 출시된 엘리온의 경우 4Q21에 북미·유럽시장 진출이 예정되어 있습니다. 카카오게임즈가 퍼블리싱한 검은사막의 경우 국내 매출규모 보다 서구권 시장에서의 매출이 3배 이상 기록했던 사례를 볼 때, 보수적인 관점에서 보더라도 기존 실적에서 50%이상의 증액이 일어날 것으로 기대됩니다. 뿐만 아니라 2019년 3Q에 출시한 달빛조각사 역시 2Q21에 북미·유럽·일본 지역으로의 글로벌 런칭이 예정되어 있어 실적 개선효과가 나타날 전망입니다.
투자의견 BUY, 목표주가 5만9000원으로 커버리지 개시
DS투자증권은 카카오게임즈에 대해 투자의견은 BUY, 목표주가 5만9000원 제시하면서 커버리지를 제시했습니다. 목표주가는 카카오게임즈의 2021~2022년 예상 EPS의 평균인 2038원에 PER 29배를 적용한 수치입니다. Target Multiple은 국내 Peer Group의 2021년 PER 평균 수준인 29배를 가정했다. 안정적인 실적을 기록하고 있는 기존IP 작품들과 오딘을 비롯한 영원회귀, 카카오 프렌즈 IP를 활용한 신작 모멘텀을 고려했을 때, 무리한 수준의 밸류에이션은 아니라고 판단했습니다.
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사진/뉴시스
출처 - DS투자증권