SBS, 콘텐츠가 성장 견인한다..'매수'-미래에셋證

2011-08-30 08:37:35 ㅣ 2011-08-30 08:38:24

[뉴스토마토 홍은성기자] 미래에셋증권은 30일 SBS(034120)에 대해 프로그램 경쟁력 개선에 따라 판권 수익 확대가 기대된다며 투자의견 매수, 목표주가 4만3000원을 신규 제시했다.

이날 최윤미 미래에셋증권 연구원은 “프로그램 경쟁력 제고에 따라 SBS의 판권 매출은 2012년까지 연평균 30% 이상 고성장 할 것으로 예상된다”고 말했다.

특히 향후 지상파가 케이블TV로부터 재전송 대가를 받을 가능성이 높아지고 있어 추가적인 판권 매출 성장 여력이 높다는 판단이다.

그는 “케이블TV 가입자가 1500만명이 넘는 점을 감안할 때 가입자당 요금(CPS) 방식으로 수수료를 받게 될 경우 대폭적인 수익성 개선이 기대된다”고 언급했다.

최 연구원은 SBS가 실적 안정성을 보유하고 있는 것도 긍정적이라는 입장이다. SBS의 경우 일정 규모의 광고 재원을 기반으로 하는 광고 수익이 매출의 대부분을 차지하고 있기 때문.

아울러 종편의 등장으로 향후 전반적인 광고 시장 규제 완화 가능성이 높아질 것으로 예상돼 지상파에 긍정적인 효과가 있을 것이라는 전망이다.

미래에셋증권은 SBS의 밸류에이션이 2012년 주가순자산비율(PBR) 0.8배, 주가수익비율(PER) 7.5배에 불과해 올해 4분기 이후 본격적인 실적 개선이 예상되는 점을 감안할 때 저평가되어 있다고 진단했다.

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