코스맥스, 증설 통한 가치 상승-메리츠證

[뉴스토마토 박남숙기자] 메리츠종금증권(008560)은 21일 코스맥스(044820)에 대해 국내외 공장 증설에 따른 가치 상승이 예상된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 5만2000원을 유지했다.

 

송광수 메리츠종금증권 연구원은 "신규 증설시 기존 대비 77%의 잠재가치 상승이 전망된다"며 "현재 생산능력은 2억9000만개, 올해 생산량은 2억1000만개가 예상되는데 현 설비로는 2015년 이후 성장에 제한적"이라고 판단했다.

 

공장별로 국내공장은 2014년, 상해공장은 2015년에 가동률이 100%에 도달할 것으로 보인다.

 

송 연구원은 "현재 생산량 증가 속도를 감안할 때 5년내 추가 투자 여부 판단 시점이 올 것"이라며 "결국, 중국 화장품 시장 성장과 해외 브랜드 수출 증가로 국내와 중국공장의 연간 생산량 증가 속도가 주가의 상승 속도 좌우할 것"이라고 예상했다.

 

송 연구원은 "국내 주요 고객인 저가 화장품의 가격 포지셔닝 상승,  해외 고가 브랜드 수출 증가, 중국 공장의 가동률 상승에 따른 수익성이 개선되고 있다"며 추가적인 가치 상승을 기대했다.

 

이어 송 연구원은 "지난해 하반기 내수주에서 하락세로 돌입한 외국인 지분율은 지난주부터 중국시장 진출을 통해 실적 개선 가능한 종목 중심으로 상승 반전 중이라 수급적으로 긍정적 상황"이라고 덧붙였다.

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