(탐나는대물)자동차부품주, 대물의 요건은?

탐나는 대물
진행: 권미란 앵커
출연: 황정훈 과장(한화투자증권)
출연: 박세진 대리(동양증권)
출연: 송일주 주임(토러스투자증권)
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오늘의 업종 '자동차 부품주'
■ 자동차 부품주, 핵심차트는?
박세진
· 주요국 자동차 연비규제 기준
· 국내 외 주요 승용차 이산화탄소 배출량

송일주
· 환율과 판매량
· 증설 예정 지역

황정훈
· 상반기 중국 자동차 판매실적 비교
· 한-중 산업별 관세율 비교

■ 자동차 부품주, 완성차 보다 안정적일까?
박세진
· 내연기관 기술진화 가속화, 영업이익률 상향
· 고객사 다변화, 글로벌 부품업체 벨류에이션 적용
· 완성차 대비 낮은 환율민감도

송일주
· 완성차: 안정성, 차부품: 수익성
· 연비개선과 스마트카 산업 발전
· 고객사 다변화 필요

황정훈
· 완성차 대비 환율 민감도 낮음
· 중국에서 현기차 성장세 둔화
· 차 산업 자체는 성장. 매출 다변화 업체 유리

■ 중대형 유럽차 관세 철폐, 차부품 관련주 어떤 영향?
박세진
· 배기량 1500cc 이상 차량 관세 철폐 - 국내 수입차 비중 확대 영향
· 해외 현지생산 확대시 부품수출에 유리한 부분은 존재

송일주
· 관세 효과는 미미할 예정
· 수입차 대한 고가 인식 탈피
· 수입차 판매 비중 증가 예상

황정훈
· 기존 관세 1.4% 정도 하향
· 실금액 30 ~ 100만 원 정도 하락
· 부품주에는 큰 영향 없을 것

■ 최근 중국 긴밀한 협력관계 구축 가능성, 모멘텀 받을까?
박세진
· 중국 4공장에 대한 기대감
→ 모멘텀 연결
· 서부지역 자동차 수요 충족 필수 요충지

송일주
· FTA 체결 따른 경제적 효과 존재
· 중국과 FTA 국민적 합의 없어
· 호재이나 합의 시기 미지수

황정훈
· 수출 규모로는 화학주가 더 수혜
· 자동차가 가장 높은 관세율
· 완성차 업체가 좀 더 수혜로 예상

■ 자동차 부품주, 대물일까?
박세진
· 연비경쟁, 다운사이징 등 관련시장 조류 변화
· 전기차 시장 본격 도래 시 구도 재편

송일주
· 고객사 다변화 통한 현대차 그룹 의존도 축소
· 해외 매출 비중이 높은 업체
· 중국, 인도, 브라질 등 신흥국 공장 보유

황정훈
· 실적 안정, 밸류에이션 저평가
· 중국 성장성. 납품처 다양화
· 투기 아닌 정석 투자 대물


'자동차 부품주'
EST3 선정 이유
▶ 박세진 BEST3
■ 1위 종목
캐스텍코리아(071850)
· 터보차저 하우징 생산업체
· 디젤차량 터보차저 채용 확대, 높은 성장잠재력
· 다양한 고객사 확보, 단일업체 비중 낮은 편

■ 2위 종목
삼기오토모티브(122350)

· 중국향 매출 증가 실적 확인
· 폭스바겐, 아우디 등 매출처 다변화
→ 안정적 성장구조 마련
· 연비이슈로 고단변속기 채용 증가 수혜

■ 3위 종목
동국실업(001620)
· 자동차용 내장제 플라스틱 사출성형 주력
· 선행적 설비투자 통한 원가경쟁력, 이익성장성 확보
· 2014년 영업이익 250억 원 이상 예상
→ 전년대비 80% 이상 성장

▶ 송일주 BEST3
■ 1위 종목
삼기오토모티브(122350)

· AT 및 DCT 통한 매출 확대
· 폭스바겐, 아우디 등 고객사 다변화
· 현대차 그룹 DCT 장착 시 수혜 전망

■ 2위 종목
현대글로비스(086280)

· 현대차 그룹 지배구조개선 수혜
· 비계열 물류 확대 진행 중
· 중고차 경매 사업 등 사업 다각화 추진

■ 3위 종목
현대위아(011210)
· 엔진 다운사이징 트렌드 수혜
· 2015년부터 터보차저 생산 가능
· 현대차 그룹 터보차저 공급 물량 확대

▶ 황정훈 BEST3
■ 1위 종목
만도(060980)

· 중국 매출 전체 1/5, 높은 영업이익률
· 영업이익 절반이상이 중국
· 매출처 다변화, SUV 중심

■ 2위 종목
일지테크(019540)
· 중국 진출 후 매출, 이익 증가
· 현대차 신차, SUV 신차 수주
· 원재료 철판가격 하락 수혜

■ 3위 종목
한국프랜지(010100)

· 범현대가, 서한그룹 간판업체
· 현대차 주요 신차 부품 공급
· 아직도 PBR 0.3~0.4배에 불과

◆ '자동차 부품주' 貪나는 대물은?
NO.1 캐스텍코리아(071850)

NO.2 삼기오토모티브(122350)
NO.3 만도(060980)

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