대기업 구조조정, 증시 유동성 '옥죈다'

[뉴스토마토 정경준기자] 26일 중견 대기업에 대한 본격적인 구조조정이 초읽기에 들어가면서 시장의 촉각이 곤두서고 있다.

 

구조조정이 그간 국내 증시의 버팀목 역할을 해왔던 유동성 측면에 있어 변화를 불러올 수도 있다는 판단에서다.

 

아무래도 구조조정의 경우 일정 정도 유동성 긴축이 전제돼야 효과적이라는 것인데, 이런 측면을 감안할 때 국내 증시의 소위 유동성 장세라는 흐름에 일대 변화가 예상된다는 것이다.

 

이와 관련, 김학균 한국투자증권 투자전략팀장은 “그간 풍부한 유동성이 구조조정 대상 기업의 주가를 떠받쳐왔다”며 “유동성이 풍부하면 구조조정이 이뤄질 수 없다”고 말했다.

 

유동성 긴축이 필연적이라는 설명인데, 이에 따라 현재 국내 증시의 유동성 흐름에도 ‘옥죄는’ 상황이 불가피할 것으로 내다봤다. 최근의 과잉 유동성에 대한 우려가 고개를 들고 있는 점이나 선제적 금리 인상론 등도 이와 맥이 맞닿아 있다는 설명이다.

 

김 팀장은 이어 구조조정 이후 향후 투자대응에 대해서도 “지금까지는 풍부한 유동성을 바탕으로 중소형주의 상승폭이 컸지만 앞으로는 상대적으로 안정적인 주식의 상승이 기대된다”며 대형우량주에 대한 관심을 조언했다.

 

그러나 또 다른 증시 전문가 일각에서는 오히려 이번 구조조정 이후 은행권 대출이 재개되면서 시중유동성 확산의 계기가 될 것으로 내다보고 있다.

 

마주옥 키움증권 연구원은 “이번 구조조정은 여전히 경기부양책의 일환으로 받아들이는 것이 바람직해 보인다”며 “구조조정은 기업의 부실을 털어내고 향후 성장성을 확보할 수 있는 기회”라고 말했다.

 

그는 "구조조정 과정에서 국내 증시에 단기적인 조정이 나타날 수 있지만 이를 매수의 관점에서 접근하는 것이 바람직하다"고 조언했다. 종목별로는 계열사 혹은 자산매각에 따른 현금유입으로 재무건전성이 개선되는 기업들에 주목할 시점이라고 설명했다.  

 

뉴스토마토 정경준 기자 [e-mail]

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